Bilbo Baggins, Erebor’u geri almak için Gandalf ve efsanevi savaşçı Thorin Oakenshield’in önderliğindeki 13 Cüce’nin yardımıyla destansı bir arayışa çıkar. Bu yolculuk, onları alışık oldukları dünyaların dışına taşır. Cinler, Orklar ve ölümcül Wargs’larla dolu, Necromancer olarak bilinen karanlık bir varlığın gölgesinde şekillenen tehlikeli topraklardan geçerler. Hedefleri Yalnız Dağ’a doğru ilerlemek olsa da, önce Bilbo’nun hayatını sonsuza dek değiştirecek bir karşılaşma yaşaması gerekecektir: Gollum. Goblin tünellerinde, yalnız kalan Bilbo, yeraltı gölünün kıyısında Gollum’la yüzleşir ve burada sadece cesaretini ve yaratıcılığını keşfetmekle kalmaz, aynı zamanda Gollum’un "değerli" yüzüğünü ele geçirir. Bu basit altın yüzük, Bilbo’nun fark edemeyeceği şekilde, Orta Dünya’nın kaderini değiştirecek kadar güçlüdür.
